Des analystes s'interrogent sur la pertinence d'investir dans le secteur forestier

Brenda Bouw
La Presse Canadienne

La dépréciation des prix du bois d'oeuvre causée par l'écroulement du secteur immobilier aux Etats-Unis et la force du dollar canadien ont fait chuter la valeur des actions du secteur forestier canadien à leur plus bas niveau en presque 10 ans, amenant certains investisseurs à se questionner sur la pertinence d'y avancer ses pions.

Bien que certaines de ces actions peuvent sembler représenter une bonne affaire, des analystes préviennent qu'elles pourraient chuter encore davantage et que seulement les investisseurs qui peuvent se permettre d'être patients devraient s'y aventurer.

«Je crois qu'il est prématuré d'investir dans les produits forestiers étant donné la quantité record de maisons non vendues aux Etats-Unis et l'augmentation constante des retards dans les versements de paiements d'hypothèque», a soutenu l'analyste de la division des marchés de capitaux de la Banque de Montréal, Stephen Atkinson.

La Banque de Montréal (BMO) a indiqué jeudi qu'il y avait près de cinq millions de maisons, neuves et usagées, qui n'avaient pas trouvé preneur, et près d'un million toujours en construction.

«Tant que la plupart de ces maisons n'auront pas été vendues, les prix vont continuer de tomber», estime le rapport de BMO.

Les ventes de maisons sont en baisse de 40 pour cent par rapport à la même période l'année dernière et en baisse de 63 pour cent par rapport à leur sommet de juillet 2005. La Banque de Montréal juge que cela prendra près de 11 mois pour se départir d'un tel inventaire aux Etats-Unis.

Certains analystes recommandent d'investir dans le secteur des pâtes et papiers.

Les prix du papier journal se situent actuellement à environ 670 $ US la tonne, en hausse de 18 pour cent par rapport à il y a un an, alors que les prix de la pâte sont en hausse d'environ 14 pour cent, à environ 905 $US la tonne. Les prix du bois d'oeuvre ont chuté d'environ 16 pour cent au cours de la dernière année, à environ 245 $ US par millier de pied-planche.

Stephen Atkinson voit d'un bon oeil les investissements dans les compagnies de pâte et papiers Catalyst Paper (TSX:CTL) et Canfor Pulp Income Fund (TSX:CFX.UN).

«Ces deux compagnies sont peu affectées par les prix du bois d'oeuvre et gèrent leurs affaires à des coûts relativement bas», a fait valoir M. Atkinson, ajoutant que leurs actions sont en baisse de leur sommet de 52 semaines.

Canfor Pulp ne doit pas être confondue avec Canfor Corp. (TSX:CFP), le plus grand producteur de bois d'oeuvre d'épinette, de sapin et de pin au Canada.

L'analyste de Equity Research Associates, Kevin Mason, estime qu'un bon moyen d'investir dans le secteur forestier est d'établir un équilibre entre les actions des compagnies de bois d'oeuvre et celles de compagnies de pâtes et papier. Il recommande également de ne pas conserver trop longtemps ces actions.