La Caisse de dépôt perd 5,7 G$ au premier semestre

Olivier Bourque et Mathieu Lavallée
Argent

Aux grands maux, les grands moyens. Alors que ses résultats immobiliers grevaient considérablement ses rendements boursiers, la Caisse de dépôt et placement du Québec décide de réorganiser son secteur immobilier.

 

Le bas de laine des Québécois va donc intégrer sa division Cadim qui investissait essentiellement dans des immeubles multirésidentiels et les hôtels, à la filiale SITQ, concentrée dans des activités d’investissement dans les immeubles à bureaux et de parcs d’affaires.

La Caisse annonce également qu’elle renonce à ses investissements dans le secteur des prêts mezzanines et autres prêts subordonnés. Ces prêts mezzanines en sont de deuxième ou troisième rang sur un immeuble. Pour la Caisse, ils ont rapporté lors des années où le secteur immobilier était sur une lancée, mais ils sont maintenant trop risqués dans le contexte actuel.

Pour la Caisse, il était clair qu’il était temps de bouger. Au 30 juin, les baisses de valeur des placements immobiliers avaient atteint 4 milliards $. Selon la Caisse, cette baisse - additionnée à celle de 1,7 milliards $ de placements illiquides - annule complètement le rendement de 5% que l’institution avait réalisée durant ce semestre.

C’est la première fois que la Caisse divulgue à mi-parcours une partie de ses résultats. Elle a pris cette décision pour « améliorer le niveau de transparence », selon M. Sabia.

Lorsque questionné sur la valeur en pourcentage que représente cette perte de 4 G$ dans le portefeuille immobilier, M. Sabia a refusé de répondre.

Ce dernier s’attend à ce que le marché immobilier demeure précaire pour une bonne partie de l’année 2010, peut-être jusqu’au début de 2011, mais « ça ne s’applique pas à tous les investissements immobiliers », précise-t-il. Quant à savoir si cette fragilité affectera significativement les rendements de la Caisse, il est trop tôt pour répondre selon M. Sabia.

Lors de cette conférence téléphonique avec les journalistes, le PDG de la Caisse de dépôt Michael Sabia a également annoncé la nomination de René Tremblay au poste de premier vice-président immobilier et président du groupe immobilier.

M. Tremblay va également siéger sur le conseil d’administration des autres filiales immobilières de la Caisse c’est-à-dire Ivanhoé Cambridge, la SITQ et Otéra Capital.

Il y a quelques semaines, le PDG de Cadim Richard Dansereau avait quitté le bateau sans donner plus d’indications. Toutefois, Argent avait déjà annoncé qu’une réorganisation de Cadim et du secteur immobilier était dans les plans de la Caisse.

Un autre dirigeant de la SITQ, Daniel Fournier, avait également annoncé son départ de la SITQ laissant présager un changement de structure du secteur immobilier.

«Ces changements sont apparus nécessaires pour assurer le succès du groupe immobilier dans un contexte de faiblesse du marché immobilier mondial, plus particulièrement aux États-Unis», a indiqué M. Sabia.

Jusqu’en 2008, c’était la division Cadim qui était responsable des prêts subordonnés dont les prêts mezzanines, plus particulièrement sur le marché américain.

M. Sabia a indiqué qu’il ne savait pas à l’heure actuelle si l’intégration de Cadim à la SITQ engendrera une réduction de personnel.

«Franchement, je ne le sais pas. Mais ce n’est pas dans notre intention de couper des emplois», a souligné M. Sabia.

Cette annonce à la mi-parcours d'une année encore marquée par les changements pour la Caisse s'inscrit à l'intérieur d'une démarche «de transparence», comme l'a souligné M. Sabia. Selon lui, les rendements de la Caisse sont maintenant devenus «une source de préoccupation pour les Québécois».